Mercato Efficiente Ipotesi Investopedia Forex

In finanza, l'ipotesi di mercato efficiente (EMH) afferma che i prezzi delle azioni sono determinate da un processo di attualizzazione tale da eguagliare il valore attuale (valore attuale) dei flussi di cassa futuri attesi. Essa afferma inoltre che i prezzi delle azioni riflettono già tutte le informazioni note e sono quindi accurate, e che il futuro flusso di notizie (che determinerà i prezzi delle azioni future) è casuale e inconoscibile (nel presente). L'EMH è la parte centrale della teoria mercati efficienti (EMT). Entrambe sono basate in parte su nozioni di aspettative razionali. L'ipotesi di mercato efficiente implica che non è generalmente possibile realizzare rendimenti superiori alla media del mercato azionario di negoziazione (compresi i market timing), se non per fortuna o ottenere e negoziazione su informazioni privilegiate. Ci sono tre forme comuni in cui i mercati efficienti ipotesi è comunemente indicato - deboli efficienza forma, semi-forte efficienza forma e forte efficienza forma, ognuno dei quali hanno implicazioni differenti per funzionamento dei mercati. efficienza Debole-forma non rendimenti in eccesso può essere guadagnato utilizzando strategie di investimento basate sui prezzi delle azioni storiche o altri dati finanziari. efficienza Debole-form implica che l'analisi tecnica non sarà in grado di produrre rendimenti in eccesso. Per eseguire il test per l'efficienza debole-forma è sufficiente utilizzare le indagini statistiche sui dati di serie temporali di prezzi. In una debole forma attuale prezzo delle azioni di mercato efficiente sono i migliori, imparziale, stima del valore del titolo. L'unico fattore che influenza questi prezzi è l'introduzione di notizie precedentemente sconosciuto. Notizie generalmente si presume che si verifichi in modo casuale, in modo da variazioni di prezzo quota deve quindi essere casuale. Semi-forte I prezzi delle azioni di efficienza forma regolare istantaneamente e in modo imparziale a disposizione del pubblico le nuove informazioni, in modo che nessun rendimenti in eccesso possono essere guadagnati da trading su tali informazioni. efficienza semi-forte-form implica che l'analisi fondamentale non sarà in grado di produrre rendimenti in eccesso. Per eseguire il test per la semi-forte-forma efficienza, le rettifiche di notizie precedentemente sconosciuta devono essere di dimensioni ragionevoli e deve essere istantanea. Per verificare questo, consistenti adeguamenti positivi o negativi dopo il cambiamento iniziale deve essere cercato. Se ci sono tali adattamenti che suggerisce che gli investitori avevano interpretato le informazioni in modo parziale e quindi in un modo inefficiente. Forte-form prezzi efficienza azioni riflettono tutte le informazioni e nessuno può guadagnare rendimenti in eccesso. Per eseguire il test per una forte efficienza forma, un mercato deve esistere in cui gli investitori non possono sempre ottenere rendimenti in eccesso per un lungo periodo di tempo. Quando viene introdotto il tema di insider trading, in cui un investitore scambi su informazioni che non è ancora disponibile al pubblico, l'idea di una forte forma di mercato efficiente sembra impossibile. Studi sul mercato azionario degli Stati Uniti hanno dimostrato che le persone commercio su informazioni privilegiate. E 'stato trovato anche però che gli altri hanno monitorato l'attività di quelli con informazioni privilegiate e, a sua volta seguito, avendo l'effetto di ridurre gli utili che potrebbero essere fatti. Anche se molti gestori di fondi hanno sempre battuto il mercato, questo non significa necessariamente invalida l'efficienza forte forma. Abbiamo bisogno di scoprire come molti manager, infatti, non battere il mercato, il numero di partita, e come molti underperform esso. I risultati implicano che le prestazioni rispetto al mercato è più o meno normalmente distribuito, in modo che una certa percentuale di manager può essere previsto per battere il mercato. Dato che ci sono decine di migliaia di gestori di fondi in tutto il mondo, quindi avendo pochi artisti dozzina di stelle è perfettamente coerente con le aspettative di statistica. Gli argomenti riguardanti la validità delle ipotesi Molti osservatori contestano l'ipotesi che i partecipanti al mercato sono razionali, o che i mercati si comportano in modo coerente con l'ipotesi di mercato efficiente, in particolare nelle sue forme più forti. Molti economisti, matematici e gli operatori di mercato non possono credere che i mercati artificiali sono forti forma efficiente quando ci sono ragioni prima facie per inefficienza, tra cui la lenta diffusione delle informazioni, relativamente grande potere di alcuni partecipanti al mercato (ad esempio, gli istituti finanziari), e la esistenza di apparentemente sofisticati investitori professionali. L'ipotesi di mercato efficiente è stato introdotto alla fine del 1960 e l'opinione prevalente prima di quel tempo era che i mercati erano inefficienti. Inefficienza era comunemente creduto di esistere ad esempio nei mercati azionari degli Stati Uniti e del Regno Unito. Tuttavia, un precedente lavoro di Kendall (1953) ha suggerito che i cambiamenti nel Regno Unito i prezzi di borsa erano casuali. In seguito il lavoro da Brealey e Dryden, e anche da Cunningham ha trovato che non ci sono dipendenze significative variazioni di prezzo che suggeriscono che il mercato azionario del Regno Unito era debole-forma efficiente. A seguito di questa evidenza che il mercato azionario del Regno Unito è forma debole efficienti, altri studi di mercati dei capitali hanno fatto verso di loro essere forte-forma semi efficiente. Gli studi di Firth (1976, 1979 e 1980), nel Regno Unito hanno confrontato i prezzi delle azioni esistenti dopo un annuncio di acquisizione con l'offerta offerta. Firth ha trovato che i prezzi delle azioni erano completamente e istantaneamente regolati ai loro livelli corretti, concludendo così che il mercato azionario del Regno Unito era forte-forma semi efficiente. Può essere che i partecipanti professionali e di altri mercati che hanno scoperto regole di trading affidabile o stratagemmi vedono alcuna ragione per loro comunicare a ricercatori universitari accademici comunque tendono ad essere intellettualmente sposata alla teoria dei mercati efficienti. Potrebbe essere che ci sia un divario di informazioni tra gli accademici che studiano i mercati e gli operatori che lavorano in loro. All'interno dei mercati finanziari vi è la conoscenza delle caratteristiche dei mercati che possono essere sfruttate ad es tendenze di stagione e torna divergenti ad attività con diverse caratteristiche. Per esempio. analisi fattoriale e studi di rendimenti a diversi tipi di strategie di investimento suggeriscono che alcuni tipi di scorte sempre sovraperformare il mercato (ad es nel Regno Unito, Stati Uniti e Giappone). Una teoria alternativa: gli avversari finanza comportamentale della EMH volte citare esempi di movimenti di mercato che sembrano inspiegabili in termini di teorie convenzionali di determinazione del prezzo delle azioni, ad esempio, il crollo del mercato azionario dell'ottobre 1987 in cui la maggior parte delle borse si è schiantato al tempo stesso. E 'praticamente impossibile spiegare la scala di quelli di mercato scende mediante riferimento a qualsiasi evento notizie al momento. La spiegazione corretta sembra risiedere sia nella meccanica degli scambi (ad esempio nessun reti di sicurezza per interrompere il commercio avviato dai venditori di programma) o le peculiarità della natura umana. E 'certamente vero che la psicologia comportamentale si avvicina alla negoziazione di borsa sono tra i più promettenti che ci sono (e alcune strategie di investimento cercano di sfruttare esattamente tali inefficienze). Un settore in crescita di ricerca denominato studi finanza comportamentale come distorsioni cognitive o emozionali, che sono individuali o collettive, creano anomalie dei prezzi di mercato e dei rendimenti e le altre deviazioni dalla EMH. Efficient mercato Ipotesi - EMH Abbattere ipotesi di mercato efficiente - EMH Anche se è una pietra miliare della moderna teoria finanziaria, la EMH è molto controverso e spesso contestata. I credenti sostengono che è inutile per la ricerca di titoli sottovalutati o per cercare di prevedere le tendenze del mercato sia attraverso l'analisi fondamentale o tecnico. Mentre gli accademici indicano un grande corpo di prove a sostegno di EMH, una pari quantità di dissenso esiste anche. Ad esempio, gli investitori, come Warren Buffett hanno sempre battuto il mercato per lunghi periodi di tempo, che per definizione è impossibile secondo il MOE. I detrattori del MOE indicano anche eventi come il crollo del mercato azionario 1987. quando il Dow Jones Industrial Average (DJIA) è sceso di oltre il 20 in un solo giorno, come prova del fatto che i prezzi delle azioni possono seriamente differire dai loro valori equi. Che EMH mezzo per gli investitori sostenitori della EMH concludere che, a causa della casualità del mercato, gli investitori potrebbero fare meglio, investendo in un basso costo, portafoglio passivo. I dati raccolti da Morningstar, Inc. attraverso il suo studio ActivePassive barometro giugno 2015 supporta la conclusione. Morningstar rispetto manager rendimenti attivi in ​​tutte le categorie contro un composito di fondi indicizzati correlate e exchange-traded funds (ETF). Lo studio ha trovato che anno su anno, solo due gruppi di gestori attivi hanno sovraperformato con successo fondi passivi oltre il 50 del tempo. Questi erano statunitensi fondi piccola crescita e diversificati fondi dei mercati emergenti. In tutte le altre categorie, tra cui Stati Uniti grande miscela, Stati Uniti grande valore e Stati Uniti la crescita di grandi dimensioni, tra gli altri, gli investitori sarebbero cavata meglio investendo in fondi indice a basso costo o ETF. Mentre una percentuale di gestori attivi fare sovraperformare fondi passivi ad un certo punto, la sfida per gli investitori è essere in grado di identificare quelli che lo faranno. Meno di 25 delle più performanti attiva manager sono in grado di superare costantemente le loro controparti gestore passivi.